일본 반도체 대장주 일본의 SK 하이닉스 "르네사스 일렉트로닉스" (Renesas Electronics) (ルネサスエレクトロニクス, 6723)

이번에 소개해드릴 기업은 일본의 반도체 제조 장비 기업이 아닌 삼성전자나 SK하이닉스처럼 반도체를 개발, 제조하는 르네사스 일렉트로닉스 (이하, 르네사스)라는 기업입니다. 앞으로도 반도체 수요가 활발하고 실적 호조세가 지속될 것으로 예상되어 이번에 다뤄보았다. 르네사스는 일본의 반도체라는 카테고리 안에서 도쿄일렉트론 다음으로 시가총액이 높은 (약 50조 원) 기업입니다. 이번에는 이 르네사스란 기업은 어떤 업체인지 어떠한 제품을 제조하는지 또 주가 전망에 대하여 알아보도록 하겠습니다.

1. 르네사스 소개

1.1 르네사스의 과거

르네사스는 일본의 대형 반도체 제조사로, 차량용 마이크로컨트롤러(MCU) 분야에서는 톱클래스의 기업으로 현재는 성장했습니다. 2010년 NEC일렉트로닉스와 르네사스테크놀로지(히타치 및 미쓰비시전기에서 분사)가 합병해 설립됐습니다. 설립 초기부터 직원 약 10,000명의 구조조정과 국내 공장 폐쇄를 검토하는 등 개혁을 추진하겠다고 발표하는 등 상당히 어려운 상황에서 출발했습니다. 개혁을 통해 대규모 구조조정을 단행해 당시 4만 명 이상이었던 직원을 절반 수준인 무려 2만 명으로 줄였습니다.

1.2 르네사스의 부활

우선 호흡이 긴 제품 영역에 집중했습니다. 예전 휴대폰처럼 반년, 1년마다 신제품이 나오는 것이 아니라 2, 3년 혹은 5년에 한 번씩 신제품이 나오는 영역에 초점을 맞췄습니다. 자동차, 산업용 로봇, 의료기기, 통신망 인프라 설비 등에 탑재되는 반도체 제품입니다. 품질과 신뢰성이 중시되는 분야가 르네사스가 잘할 수 있는 분야라고 판단했다.
또 하나는 솔루션 제안입니다. 과거에는 '용돈벌이'처럼 납품처에서 요구하는 제품을 개발하던 방식에서, 조금씩이지만 당사에서 보다 사용하기 편한 복합화된 제품으로 제공하는 데 주력하고 있습니다. 고객이 반도체에 쓰는 금액 중 더 많은 부분을 가져갈 수 있도록 하는 것을 쌓아가고 있습니다.

또한, M&A(인수합병)에 적극적이어서 최근 해외 반도체 기업의 대형 인수를 3건(17년 미국 인터실, 19년 미국 IDT, 21년 영국 다이얼로그 반도체, 총 1조 6400억 엔)을 진행했습니다. 이러한 노력들을 통해 르네사스는 부활을 하게 되었습니다.

1.3 현재 르네사스란?

현재 르네사스는 차량용 반도체 시장 점유율 순위에서는 NXP반도체, 인피니언 테크놀로지스에 이어 3위로 차량용 BIG3의 한 축을 담당하고 있으며, 특히 차량용 마이크로컨트롤러에서는 세계 점유율의 30%를 차지하며 1위를 차지하고 있습니다. 범용 마이크로컨트롤러에서도 마이크로칩테크놀로지와 ST마이크로일렉트로닉스에 이어 세계 3위이며, 차량용과 범용을 합한 마이크로컨트롤러의 세계 점유율은 NXP에 이어 세계 2위(17%)를 차지하고 있는 대기업으로 성장해 왔습니다.

2. 르네사스의 제품

2.1 마이크로컨트롤러 (MCU)

마이크로컨트롤러 (MCU)는 르네사스의 대표 반도체 제품입니다. MCU란 마이크로프로세서 (MPU)와 입/출력 모듈을 하나의 칩으로 만들어서 정해진 기능을 수행하는 작은 컴퓨터를 말합니다. 즉, CPU코어, 메모리 그리고 프로그램이 가능하도록 입/출력을 가지고 있습니다. 르네사스는 연간 35억 개 이상의 MCU를 출하하고 있으며, 약 50%는 자동차에 탑재되며, 자동차에는 약 20개 이상의 르네사스의 MCU가 탑재되고 있습니다. 나머지 50%는 산업, IoT, 인프라 등 주요 시장에 공급되며, 8비트, 16비트, 32비트 디바이스로 폭넓은 포트폴리오를 보유하고 있으며, 16비트 및 32비트 MCU의 세계 점유율 1위 공급업체입니다.
르네사스의 마이크로컨트롤러와 마이크로프로세서는 다양한 메모리 및 패키지 옵션과 함께 친환경, 고속, 고신뢰성, 저비용의 마이크로컨트롤러를 제공한다. 최신 공정 기술로 대용량 플래시 메모리를 탑재할 수 있어 고품질, 고신뢰성이 요구되는 까다로운 분야를 비롯해 다양한 분야에 사용되고 있습니다.

2.2 차량용 디바이스

르네사스는 다양한 신뢰성 높은 차량용 제품을 제공하고 있으며, 현재 차량용 시장의 메가트렌드 요구를 충족하는 고성능의 첨단 기술을 제공하고 있습니다. 르네사스는 높은 품질, 전담 고객 지원, 긴 제품 수명 주기를 결합하여 안전하고 효율적인 차량용 시스템 개발을 가능하게 합니다. 점점 가속화되고 있는 전기자동차에 대한 솔루션을 제공하며, 또한 테슬라가 선두 주자로 있는 ADAS(첨단운전자보조시스템)로 불리는 자동운전 분야를 보조하는 기능을 제공하고 있습니다.

3. 르네사스의 전망

3.1 르네사스의 강점

일본뿐만 아니라 전 세계 자동차 메이커들이 르네사스의 제품을 사용하고 있지만, 특히 도요타 그룹과 르네사스는 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 자동차 산업 피라미드의 정점인 도요타 자동차와 그 1차 하청업체인 덴소가 르네사스의 주주로도 참여하고 있습니다. 도요타뿐만 아니라 일본은 세계 최대의 자동차 제조 국가로서 닛산, 혼다, 미쓰비시, 마쓰다, 스즈키, 스바루 등 르네사스의 제품이 안 들어간 곳이 없습니다. 심지어, 세계가 주목하고 있는 테슬라 또한 르네사스의 반도체 공급량 증산을 재촉하는 등 앞으로의 자동차 산업의 성장에 꼭 필요한 기업으로 평가받고 있습니다.

3.2 르네사스의 주가 전망

일본의 우량 기업들은 그간의 실적을 돌아보면 엔화 약세와 경제활동 재개, 공급망 개선 등의 호재에 힘입어 이익 증가를 기록한 기업이 많았습니다. 그리고 그중에는 시장의 기대치를 뛰어넘는 이익 증가를 기록한 기업도 있었습니다.
올해 1분기 영업이익이 컨센서스 예상치를 상회하며 전년 동기 대비 증가한 기업 중 하나가 바로 르네사스입니다. 르네사스는 자동차용 반도체에서 수익성 좋은 제품으로의 전환이 진행되었고, 대당 탑재량 증가 등으로 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 23% 이상 증가하며 컨센서스 예상치를 35% 이상 상회하는 실적을 기록했습니다. 그러면서 주가가 1년 전과 비교하여 두 배가 넘는 상승을 보였고, 올 한 해 일본의 기업 중 수익률 톱 10에 당당히 이름을 올렸습니다. 앞으로도 르네사스의 포트폴리오는 성장이 멈출 것 같다는 생각이 들지는 않을 것으로 평가됩니다.